Tại sao không đưa khấu hao vào dòng tiền để tính NPV và IRR

Trích dẫn:

---

Gửi bởi Oct

Vấn đề này các thầy đã dạy rất kỹ rồi nha, bác TA đi học mà mải lo chuyện vợ con không để ý bài gì cả. Các thầy đã nhấn mạnh rất nhiều lần 2 khoản không được đưa vào chi phí khi tính hiệu quả tài chính là khấu hao và lãi vay:
- Khấu hao là giá trị nguyên giá tài sản được phân bổ vào nhiều năm. Trong khi phân tích hiệu quả tài chính dự án, thì giá trị này đã được đưa vào ngay từ năm 0 (nó chính là vốn đầu tư ban đầu Go), do đó nó không được đua vào dòng tiền chi của các năm nữa (đưa vào là tính trùng lặp đấy).
Mặt khác, theo quy ước tính toán, chỉ tính những khoản thực thu thực chi thôi, mà khấu hao không phải là một khoản thực chi, nên không được đưa vào.
- Lãi vay cũng không được đua vào dòng chi phí vì nó đã được dùng để xác định r (lãi suất tối thiểu chấp nhận được)

---

Theo mình lãi vay có hai phần:
- Lãi vay trong thời gian xây dựng (chi phí này không đưa vào dòng chi vì nó nằm trong tổng mức đầu tư rồi)
- Lãi vay trong thời gian hoạt động, theo mình chi phí này phải đưa vào dòng chi chứ, xin các bác cho ý kiến?

Các bạn tham khảo tài liệu ở đây:


http://www.sim.hcmut.edu.vn/baigiang...l_Chapter4.pdf

Chuyện "Tại sao không đưa khấu hao vào dòng tiền để tính NPV và IRR"
hôm nay mình mới đọc, chuyện cũ những mình thấy nó không cũ vì xem bài các thành viên viết trên trang này thì thấy vấn đề chưa sáng, vậy mới góp thêm lời để mọi người tham khảo.
Theo tôi thì: Khấu hao là khoản "thu hồi vốn" bỏ ra ban đầu của chủ sở hữu, giả sử bạn vay tiền ngân hàng, thì theo định kỳ, bạn sẽ trả cho ngân hàng 2 khoản: lãi vay và một phần số tiền bạn đã vay, nghĩa là ngân hàng đã "đầu tư" nên được lãi và nhận về khoản "thu hồi vốn". IRR hay NPV là cách tính lãi trên vốn chủ sở hữu bỏ ra nên không thể đưa khoản khấu hao vào là quá đúng rồi. Ngoài ra đưa khấu hao vào chi phí để tính chênh lệch thu chi là quy định có lợi cho chủ sở hữu vì nó làm giảm thuế thu nhập mà chủ sở hữu phải nộp. Từ ý nghĩa của IRR và NPV nêu trên cũng suy ra lãi vay trả cho ngân hàng không thể đưa vào tính vì nó đâu phải lãi từ vốn chủ sở hữu.
Tóm lại: nguyên tắc kinh doanh là chỉ tính lãi từ khoản tiền mình bỏ ra thôi, có tiền cho ngân hàng vay thì chỉ tính lãi thôi chứ.

Trích dẫn:

---

Gửi bởi lesong_hong

Tóm lại: nguyên tắc kinh doanh là chỉ tính lãi từ khoản tiền mình bỏ ra thôi, có tiền cho ngân hàng vay thì chỉ tính lãi thôi chứ.

---

Vay ngân hàng hay cho ngân hàng vay bạn ? không hiểu ý bạn. Về lý thuyết thì tương đối rõ ràng, các bạn phải tính vào dự án cụ thể mới rõ vấn đề. Mình cũng đang tính khi nào xong sẽ post lên mạng để cùng trao đổi.
Ngay cả chỉ số lạm phát cũng vậy, phải tính vào

em có cái bài này tính thử, các bác xem em tính đúng không nhé, đề bài trong file pdf, còn phần tính toán em tính trong file excel.
trong câu hỏi nó bảo có nên duy trì dự án này không ?. theo em tính ra được cái ENPV khoảng cỡ gần 14000k thấp hơn cái giá 50000k. thì không nên làm dự án , mà bán cai lease ấy luôn ,không biết em nghĩ thế đúng hay sai, mong các bác chỉ giáo.
với cả phần tính toán của em các bác xem thấy có sai sót gì không nhé.
Đính kèm 10282

Đính kèm 10283
cám ơn các bác nhiều

may quá, mình đang làm đồ án ktxd gặp phần này mà thấy mơ hồ quá. thanks nhé

Các bạn xem cách tính tôi áp dụng, theo ý tưởng tính thử hiệu quả theo 2 phương pháp NPV và Thời gian hoàn vốn. pass=chuotdong

Trích dẫn:

---

Gửi bởi chuotdong

Vay ngân hàng hay cho ngân hàng vay bạn ? không hiểu ý bạn. Về lý thuyết thì tương đối rõ ràng, các bạn phải tính vào dự án cụ thể mới rõ vấn đề. Mình cũng đang tính khi nào xong sẽ post lên mạng để cùng trao đổi.
Ngay cả chỉ số lạm phát cũng vậy, phải tính vào

---

Cảm ơn bạn đã đọc bài viết của tôi. trả lời cho điều bạn chưa rõ thế này nhé: Tôi có tiền, tôi mang số tiền ấy cho ngân hàng vay thì tôi hưởng lãi trên số tiền đó.
Trường hợp Nếu tôi mang số tiền đó mua cổ phiếu (đầu tư) thì có hai khoản tôi có thể thu được:
1. lãi cổ tức
2. vốn gốc gia tăng qua mỗi chu kỳ kinh doanh (giá trị thị trưòng của cổ phiếu). tôi có thể bán cổ phiếu của tôi để thu hồi vốn.
Trường hợp nếu tôi mang số tiền đó mua máy móc để sản xuất kinh doanh thì tôi có 3 khoản thu:
1. lãi kinh doanh hàng kỳ
2. thu hồi vốn qua khấu hao
3. tiền thanh lý máy móc khi không kinh doanh nữa
xét 3 trường hợp trên IRR hoặc NPV của tôi là tính từ dòng tiền lãi tôi thu được hàng năm.
một vấn đề nữa cần thảo luận là đầu tư băng tiền vay ngân hàng hoặc bằng tiền mình bỏ ra thì trường hợp nào có lợi hơn

bạn có thể gửi mình xem file cụ thể được không, cảm ơn nhiều.

Tớ có một bài thế này mà băn khoăn ko biết hỏi ai!!!
Cty tớ là cty BOT về thu phí đường bộ, đến năm 2017 hết hạn đầu tư và fải chuyển giao. Giờ cần phải lập một dự án để kéo dài thời hạn thu phí bằng cách xây dựng thêm hạ tầng tiếp nối. Giờ giả định là nguồn vốn để thực hiện dự án này là 300 tỷ và huy động bằng việc phát hành trái phiếu doanh nghiệp, thời hạn 7 năm. trả lãi hàng năm bằng cách dùng lợi nhuận không chia của dự án hiện tại (hay là lợi nhuận của DN hiện tại) để trả lãi. Lúc nàu doanh thu của dự án chưa có, thời điểm phát sinh DT sẽ được tính đúng thời điểm dự án hiện hữu kết thúc. Có chi phí thì sẽ phát sinh thời điểm năm 2015 ví dụ như chi phí bảo dưỡng hạ tầng ... Lúc này, Tổng vốn đầu tư sẽ là 300 tỷ + khoản lãi phải trả trong các năm ---> Đúng không? Dòng tiền của dự án mới này sẽ thế nào, chẳng hạn như chi phí lãi trái phiếu có được tính vào chi phí tính Thuế TNDN ko?...