CFAT - Cash Flow After Taxes: Dòng ngân lưu sau thuế được xác định bằng lấy dòng ngân lưu vào trừ dòng ngân lưu ra.
Người ta thường xây dựng dòng ngân lưu trên 3 quan điểm:
- Quan điểm của ngân hàng (hay còn gọi là quan điểm tổng đầu tư - TIP)
- Quan điểm toàn bộ vốn chủ sở hữu (hay còn gọi là quan điểm toàn bộ vốn chủ sở hữu - AEPV - All equity point of view).
- Quan điểm chủ sở hữu (Equity owner point of view - EPV)
Quan điểm toàn vốn chủ sở hữu (AEPV) là quan điểm dòng ngân lưu được tính khi không có tài trợ của ngân hàng, khi đó toàn bộ phần Thu nhập trước thuế (EBIT) sẽ bị tính thuế thu nhập doanh nghiệp.
Quan điểm của ngân hàng (TIP) là khi dòng ngân lưu được tính trong trường hợp có tài trợ của ngân hàng. Nó giúp cho ngân hàng đánh giá hiệu quả và khả năng trả nợ vốn vay của dự án để xem xét cho vay. Điểm khác của TIP so với AEPV là Thu nhập trước thuế (EBT) đã trừ đi phần trả nợ ngân hàng và thuế thu nhập doanh nghiệp chỉ tính trên phần được trừ đi đó (EBT).
Quan điểm của chủ sở hữu (EPV) là dòng ngân lưu được tính thêm khoản vốn vay vào và ngân lưu ra (trả nợ ngân hàng). Mục đích của nó là đánh giá hiệu quả dự án cho chủ đầu tư khi vay ngân hàng.
Nếu dự án không vay vốn thì chỉ có 1 chỉ số là AEPV còn vay vốn ngân hàng thì cần phân tích trên 2 chỉ số: TIP và EPV.
.jpg)