moon85 ơi cậu nói là "Nếu dự án tính NPV với t = 0-n thì thời điểm t = 0 là thời điểm đầu năm 1. T = 1 là thời điểm cuối năm thứ 1. Khi đó hệ số chiết khấu ở năm t là (1+r) ^t
Đối với các dự án mà bạn thấy khi tính NPV bắt đầu từ t =1 thì có nghĩa quy ước t =1 là thời điểm bắt đầu năm thứ 1. Khi đó, khi vẽ dòng tiền từng năm, vốn đầu tư bỏ ra ban đầu sẽ thể hiện ở điểm t =1. Dòng chi phí phát sinh ở năm thứ 1 sẽ thể hiện ở điểm t=2 (đầu năm thứ 2 là cuối năm 1)...Khi đó hệ số chiết khấu ở năm t là (1+r) ^ (t-1)."
Tớ nghĩ nếu vậy trường hợp t = 1 không khác trường hợp t = 0 vì với t = 1 hệ số chiết khấu là (1+r) ^ (t-1), còn t = 0 hệ số chiết khấu là (1+r) ^t.
Nhưng vấn đề là tớ đang gặp trường hợp dự án tính NPV họ quy ước t = 1 là thời điểm bắt đầu năm thứ nhất và với hệ số chiết khấu là (1+r) ^t.
Tớ đã tính cho 2 trường hợp:
t= 0 thì t = 0 - (n-1) => NPV = 10,724 (đvt)
t = 1 thì t = 1- n => NPV = 9,749 (đvt)
Kết quả khác nhau. Vậy tớ hỏi trong trường hợp nào thì họ quy ước t = 1 là thời điểm bắt đầu và tính với hệ số chiết khấu (1+r) ^t
Giúp tớ với!!!!!
Dự án của bạn tính NPV với quy ước t = 1 là thời điểm năm thứ nhất với hệ số chiết khấu là (1+r)^t thì việc bạn tính t = 0 thì t = 0-(n-1) là chưa chính xác rồi. Công thức phải được thành lập dựa trên bản chất vấn đề chứ.
Bạn hình dung thế này nhé. Giả sử bạn có dự án được đưa vào sử dụng và vận hành trong 5 năm. Trong 5 năm vận hành đó, mỗi năm dự án sẽ thu được một khoản lợi nhuận nào đó, bên cạnh đó thì mỗi năm dự án cũng phải có một khoản chi cho hoạt động sản xuất kinh doanh của mình. Hiệu số thu chi từng năm là lấy khoản thu từng năm trừ cho khoản chi từng năm. Khi ta quy đổi hiệu số thu chi từng năm về thời điểm hiện tại thì ta được NPV.
Như trên đã trao đổi, thời điểm hiện tại thường được quy ước là thời điểm bắt đầu thời gian vận hành dự án (nghĩa là đầu năm 1). Hiệu số thu chi từng năm được tính tại thời điểm cuối năm đó. Ví dụ: hiệu số thu chi của năm 1 được tính khi kết thúc năm 1. Vậy bắt đầu từ năm 1 mình cũng đã quy đổi về thời điểm hiện tại. Dự án vận hành 5 năm thì phải quy cả 5 năm đó về thời điểm hiện tại:
+ Năm thứ 1: Quy từ cuối năm 1 về đầu năm 1. Hệ số chiết khấu là (1+r)^1
+ Năm thứ 2: Quy từ cuối năm 2 về đầu năm 1. Vậy có 2 khoảng cách thời gian (tưởng tượng vẽ dòng tiền ra thì mình có 2 đoạn thời gian, mỗi đoạn là 1 năm). Hệ số chiết khấu là (1+r)^2.
...tương tự thế cho đến năm thứ 5 thì hệ số chiết khấu là (1+r)^5.
Vậy có nghĩa là nếu quy ước dự án vận hành trong 5 năm thì bạn phải quy đủ 5 năm đó về thời điểm hiện tại.
Việc dự án của bạn tính NPV với quy ước t =1 là thời điểm bắt đầu năm thứ nhất, hệ số chiết khấu (1+r)^t mà bạn lại tính trong 2 trường hợp:
+ t = 1 thì t = 1 - n thì rõ ràng là chưa đủ rồi. Trong trường hợp này bạn mới quy đổi được (n-1) năm vận hành của dự án thôi trong khi dự án vận hành n năm.
+ t = 0 thì t = 0-(n-1) thì lại càng không đúng. Trong trường hợp này bạn mắc 2 sai lầm. Thứ nhất quy đổi ko đủ số năm vận hành của dự án. Thứ 2 trong năm thứ 1 bạn không tính đến hệ số chiết khấu cho hiệu số thu chi.
Trong trường hợp này bạn phải tính NPV với t = 1 - (n+1)
Mình nói hơi dài nhưng bởi vì muốn diễn giải chi tiết vấn đề cho bạn. Có thể vì thế nên bạn cũng sẽ thấy hơi khó hiểu. Có j thắc mắc bọn mình lại tiếp tục trao đổi nhé.
